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3月中旬以来，国内钢市总体震荡上行，部分品种累计涨幅超过5%，一些钢厂紧随市场上调出厂价格。不过，板材龙头老大哥宝钢并没有’随波逐流’，刚刚浮出水面的6月板材价格政策或平盘或有所下调。是何种原因导致宝钢谨慎出价，对于后期钢市，又将产生何种影响。

多种因素致宝钢6月订货价稳中有降

10日上午，宝钢出台6月板材价格政策，其中冷热轧、宽厚板及镀锌与5月持平，酸洗下调100元/吨，镀铝锌下调150元/吨，无取向硅钢部分下调200-600元/吨，调整后SS400 5.5mm*1500*C热卷税前执行价格为4692元/吨，SPCC 1.0mm*1250*C为5296元/吨。与此同时，宝钢对于连续订货代理商有一定政策优惠，其中热轧为100元/吨，较5月减少100元/吨，冷轧为300元/吨，酸洗、镀铝锌及电镀锌200元/吨，中低牌号硅钢600元/吨，均不含税。

宝钢6月主要品种订货价格汇总表
品种	材质	代表规格	5月执行价	6月调幅	6月执行价	订货优惠
热卷	SS400	5.5mm*1500*C	4692	0	4692	100
热卷	SPHC	3.0mm*1250*C	5202	0	5202	100
酸洗	SPHC	3.0mm*1250*C	5357	-100	5257	200
冷轧板卷	SPCC	1.0mm*1250*C	5296	0	5296	300
冷轧板卷	DC04	1.0mm*1250*C	6776	0	6776	300
热镀锌	DC51D	1.0mm*1250*C	5347	0	5347
电镀锌	SECC	1.0mm*1250*C	6817	0	6817	200
无取向硅钢	B50A800	0.5mm	7440	-600	6840	600
备注:以上价格均在5月基础上上调，均不含税，仅供参考，具体以宝钢发布为准。

在宝钢出台价格政策之前，国内钢材市场持续震荡上行，各品种累计较3月中旬低点上涨1-10%不等，受此提振，一些钢厂跟进提价，如沙钢对5月热轧订货价格上调100元/吨。在此背景下，宝钢并没有跟进提价，部分品种反而有所下调，主要原因于宝钢产品以冷轧为主，而在过去近2个月时间内，素有高端产品之称的冷轧系列涨幅有限，其中1.0冷轧全国均价累计涨幅不及1%，同规格镀锌涨幅为2.2%，明显低于同期螺纹、热卷等产品。

全国主要钢材品种日均价格周汇总表（5月9日）
	今日价格	上周同期	比上周	上月同期	比上月	3月11日低点	累计涨跌	涨跌幅度
20二级螺纹	4989	5013	-24	4796	193	4652	337	7.2%
6.5高线	4937	4949	-12	4761	176	4642	295	6.4%
3.0热卷	5045	5076	-31	4980	65	4780	265	5.5%
6.0热卷	4901	4932	-31	4844	57	4642	259	5.6%
20普中板	5019	5025	-6	4934	85	4804	215	4.5%
1.0冷板	5656	5660	-4	5608	48	5626	30	0.5%
1.0镀锌	5805	5804	1	5735	70	5678	127	2.2%

在价格涨幅有限的同时，主要下游行业表现欠理想，其中汽车业最为明显。最新数据显示， 4月份，我国汽车产销量分别为153.53万和155.20万辆，环比下降15.98%和15.12%，同比分别下降1.9%和0.2%，1-4月累计产销量分别为643万辆和653万辆，同比增长5.1%和5.95%，远低于去年同期增速(63.8%和60.5%)。且从部分汽车生产企业来看，5月生产仍较为平淡，与往年淡季运行状况相符。家电产销情况好于汽车，但增速也有所放缓，除空调产量同比增速高于去年同期以外，电冰箱、洗衣机等1季度产量同比增速出现下滑。下游行业生产趋淡直接影响其订货量，最终成为宝钢定价重要参考因素。

当然，宝钢主要板材产品订货价格没有随钢价上行而上调也与其价格水平相对较高有一定关系，以1.0mm普碳冷卷为例，宝钢产材质为SPCC产品税后订货价格为6196元/吨，同规格同材质鞍钢产品则为5463元/吨，两者相差700余元。据笔者了解，家电、五金制品等下游行业对普碳冷轧要求并不是很高，宝钢产品性价比并不高，若就此提价，下游用户更难以接受。

国内钢市面临下行压力

宝钢此次价格政策无疑折射出其对后市谨慎态度，也反映出部分板材下游行业生产已经转淡。从历年运行趋势来看，5-6月份是主要制造业生产淡季，显然这一现状短期内难有改观，而就建筑行业来说，3月末固定资产投资新开工项目计划总投资同比下降12.7%，必将影响后期固定固定资产投资增速，再加气温上升、紧缩政策效应等因素制约，预计投资将呈缓慢下滑态势。

在需求总体趋弱的同时，钢厂开工率高企，后续可到资源量较为可观。据了解，尽管近期关于’电荒’的消息铺天盖地，但据本网了解，目前仅南方部分地区如江西、湖南等地部分钢厂生产受到一定影响，但绝对量有限。据中国钢铁协最新旬报显示，4月份全国粗钢日产量为193.1万吨，环比3月191.2万吨增加1%左右，为同一口径下历史最高水平。与此同时，据中国联合钢铁网不完全统计，5月初，唐山地区高炉开工率再次恢复至95%以上，当地带钢轧线开率微幅下降至80.6%，天津及河北部分企业线螺轧线开工率维持在80.5%，总体均处于较高水平。而就主导钢厂5月生产计划来说，热轧、中厚板等均呈环比上升之势，其中37家主要热卷钢厂生产计划量为923.8万吨，环比增2.2%。在笔者看来，在利润刺激以及对市场份额追求下，钢厂开工率处于历史较高水平，预示着后期资源投放量增加，可能改变近期社会库存持续下降态势，转而阶段性小幅增加。

另外，从原材料运行趋势来看，63.5%印度粉矿外盘报价接近190美元/干吨，天津港口现货价格则为1370元/湿吨，高企价格的确能够起到成本支撑作用。不过，笔者仍坚持认为当前铁矿石价格已处于较高水平，而从以往铁矿石价格与伦铜、钢价关联度以及近期国际大宗商品价格走向来看，后期铁矿石现货价格存调整必要，届时其对钢价支撑作用将发生明显变化。

最后，从宏观政策面来看，4月相关经济数据即将浮出水面，总体预计CPI环比略有下降，但高于5%概率较高，通胀形势仍旧较为严峻，紧缩政策预期不改。与此同时，去年4季度以来的一系列紧缩政策在经过长达半年发酵期后将逐步显现。

总体来看，现有高成本将对钢市形成支撑，但主要板材下游行业景气度下降，钢厂开工率高企，同时宏观政策面仍存紧缩政策预期，去年4季以来政策累计效应将逐步显现，均将制约板材市场运行。由此来看，国内钢材市场多头气氛正在被削弱，整体面临下行压力，但由于上周远期市场大幅波动后存技术修补要求，短期存反复可能。